La DeFi di TON è pronta a guidare una vera rivoluzione finanziaria?

Quello che segue è un guest post e un'opinione di Slavik Baranov, CEO di STON.fi Dev.

Dal fenomeno del gioco all'ambizione finanziaria

Nel 2024, la blockchain TON è diventata uno degli ecosistemi più discussi nel settore delle criptovalute, non a causa di un protocollo DeFi rivoluzionario, ma grazie all'ascesa fulminea dei giochi virali tap-to-earn su Telegram. Titoli come Hamster Kombat e Notcoin hanno attirato milioni praticamente da un giorno all'altro, spingendo i portafogli attivi giornalieri a quasi 2 milioni entro settembre.

L'impennata ha dimostrato che TON può integrare gli utenti a un ritmo che poche blockchain possono eguagliare. Ma ha anche messo in luce la fragilità dell'adozione guidata dall'hype: molti giocatori sono venuti per ricompense rapide e se ne sono andati quando gli incentivi sono finiti. Il capitale speculativo – fluido e opportunistico per natura – ha seguito lo stesso percorso.

Le partite hanno mostrato la portata di TON. Ma non sono mai stati pensati per essere il fondamento di una rivoluzione finanziaria.

L'impatto duraturo del ciclo dell'hype

Il tempo di recupero post-partita non è stato un crollo, ma un azzeramento. Nel gennaio 2024, prima del boom dei giochi, TON aveva una media di 26.000 wallet attivi al giorno. Dopo che le acque si sono calmate, l'attività si è stabilizzata a 100.000-200.000, un multiplo della sua base pre-hype.

Ancora più importante, gli afflussi di sviluppatori e utenti hanno seminato la crescita in tutto l'ecosistema. Il numero di protocolli DeFi su TON è passato da 35 a 67 nel 2024, con un aumento del 91%. Questa espansione riflette un graduale spostamento dell'attenzione dalle promozioni di breve durata all'infrastruttura finanziaria duratura.

Costruire il panorama DeFi di TON Il settore

DeFi di TON ora comprende scambi di token, staking e prestiti. All'inizio del 2024, l'EVAA è stato lanciato come primo protocollo di prestito. Alla fine dell'estate, il protocollo AMM STON.fi aveva raggiunto quasi 400 milioni di dollari di liquidità. Oggi, i leader per valore totale bloccato (TVL) sono il protocollo di liquid staking Tonstakers e il protocollo di swap STON.fi, che riflettono la preferenza degli utenti per i servizi core ad alta liquidità.

Alimentato dall'entusiasmo legato al gioco, il valore totale bloccato (TVL) in tutta la rete ha raggiunto un picco di 1,1 miliardi di dollari nel luglio 2024. Ma con la fine dei programmi di incentivazione, il TVL è sceso a circa 600 milioni di dollari all'inizio del 2025 e ora si attesta vicino ai 400 milioni di dollari.

Questi movimenti suggeriscono che parte della liquidità di TON sia stata influenzata dalle dinamiche di mercato a breve termine. I fondi tendevano ad affluire durante i periodi di rendimenti interessanti e si riducevano gradualmente man mano che tali opportunità diminuivano.

Alla fine del 2024, TON contava quasi 38 milioni di indirizzi, ma la creazione di nuovi wallet è diminuita drasticamente, passando da 724.000 al giorno in autunno a soli 33.000 all'inizio del 2025. Nel frattempo, lo staking è emerso come un bene rifugio: circa 790 milioni di TON sono attualmente in staking, concentrando la liquidità in protocolli a basso rischio e di livello base.

Perché la rivoluzione non è ancora avvenuta

Rispetto a Ethereum o Solana, la profondità di liquidità e la gamma di prodotti di TON sono ancora in via di sviluppo. Parte di questa differenza deriva dal suo design sottostante. L'architettura di TON è stata creata pensando a un'enorme scalabilità, portando a un'infrastruttura tecnicamente elegante ma più complessa per gli sviluppatori.

Gli smart contract su TON utilizzano un linguaggio di basso livello e molti componenti principali richiedono una costruzione da zero, il che potrebbe aver contribuito a un ritmo più graduale di sviluppo della DeFi nei suoi primi anni.

Il compromesso? Lo sviluppo di basso livello può produrre soluzioni più efficienti e resilienti nel tempo. Il team principale di TON sta riducendo attivamente l'attrito per i costruttori, aprendo la strada a una crescita più rapida.

Un altro fattore è la dipendenza dell'ecosistema da Telegram. Da un lato, questa integrazione offre a TON l'accesso diretto a oltre 1 miliardo di utenti e un'utilità tangibile: dal 2024, i proprietari dei canali Telegram possono ricevere i pagamenti delle entrate pubblicitarie in TON. D'altra parte, crea un unico punto di esposizione: qualsiasi interruzione in Telegram ha un impatto immediato su TON.

Per ora, molti utenti medi vedono ancora le mini-app di Telegram come giochi casuali piuttosto che strumenti finanziari. Senza andare oltre i casi d'uso dell'intrattenimento, l'attrattiva di TON per il capitale istituzionale rimane limitata.

Sbloccare il potenziale DeFi di TON

La strada da seguire è chiara: espandersi oltre i cicli dell'hype e fornire servizi finanziari di massa perfettamente integrati nell'esperienza di Telegram.

Ciò potrebbe significare:

• Pagamenti senza attriti: inviare criptovalute in una chat di Telegram con la stessa facilità di un messaggio di testo.
• Utilità quotidiana: pagare beni, servizi o bollette di ristoranti in token basati su TON.
• Prestiti accessibili: offrire microprestiti e soluzioni di credito in regioni scarsamente servite dalle banche.

Se eseguiti bene, questi casi d'uso potrebbero trasformare TON da un fenomeno di gioco virale a un'interfaccia primaria per l'adozione globale delle criptovalute.

Segnali di fiducia istituzionale

Gli investimenti istituzionali stanno già convalidando il potenziale di TON. Nel marzo 2024, i principali attori tra cui Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit e Skybridge hanno investito in Toncoin.

Nel gennaio 2025, Zodia Custody (una sussidiaria di Standard Chartered) ha annunciato il supporto per lo standard di token Jetton di TON, consentendo alle banche e ai grandi investitori di detenere e gestire in modo sicuro gli asset di TON. E nel luglio 2025, The Open Platform, uno sviluppatore di protocolli e app basati su Telegram basati su TON, si è assicurato 28,5 milioni di dollari con una valutazione di 1 miliardo di dollari dai principali fondi Ribbit Capital e Pantera Capital.

Conclusione: dal potenziale alla realtà

La crescita esplosiva del 2024 ha dimostrato che l'abbinamento della portata di Telegram con le capacità della blockchain può muovere i mercati. Ma la vera trasformazione arriverà solo quando TON si evolverà da una rampa di accesso alimentata dall'hype a un solido ecosistema finanziario.

I fondamenti sono a posto: una base di sviluppatori in crescita, un'infrastruttura migliorata e una distribuzione senza precedenti tramite Telegram. Se il settore DeFi di TON riuscirà a semplificare l'esperienza dell'utente e a fornire servizi essenziali e richiesti dove gli utenti si trovano già, non solo parteciperà al futuro della finanza digitale, ma potrebbe contribuire a definirlo.

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