Você está perdendo uma das maiores aquisições já feitas no espaço DeFi

Escrito por: mattdotfi

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

Apenas algumas pessoas estão prestando atenção à aquisição da @StargateFinance pela @LayerZero_Core, mas como essas fusões são extremamente raras, acho que vale a pena investigar.

Resumo da proposta A

LayerZero planeja adquirir os tokens e o tesouro da Stargate (apoiados por US$ 0,1444 por $STG na taxa atual) e encerrar o Stargate DAO para fundi-lo em uma economia dominada pela $ZRO.

• Preço de compra: US$ 0,1675 por $STG ou 0,08634 $STG para cada $ZRO 1.

• A proposta seguirá o processo padrão do Stargate DAO e requer um mínimo de 1,2 milhão de votos e uma taxa de aprovação de 70% para ser aprovada.

• O excesso de receita gerado pela Stargate no futuro será usado para reduzir a circulação $ZRO por meio de recompras.

Análise de prós e contras

Isso levanta uma questão-chave: "Quem se beneficiará mais?"

Na situação atual, os detentores de LayerZero e $ZRO parecem ser os maiores beneficiários, pois se trata de uma aquisição de liquidez por meio de seus tokens, manifestada como:

• Aquisição de $STG apoiada pela tesouraria Stargate com um prêmio modesto de 16%, aumentando o número de detentores de $ZRO.

• Ganhe as taxas geradas pelo protocolo (aproximadamente US$ 1,74 milhão anualizado, de acordo com dados @DefiLlama), que serão usadas para recomprar $ZRO no mercado aberto.

• Integre verticalmente $ZRO tokenomics com negócios de cadeia cruzada (LayerZero está liderando o caminho) por meio de recompras e aumente sua utilidade.

E o que os detentores de $STG e $veSTG (STG bloqueados) recebem? Não muito:

$ZRO tem um desconto de conversão baixo devido ao seu recente aumento de preço; $STG Há apenas um pequeno prêmio devido às flutuações do mercado, mas o limite de preço inferior é claro.

Após uma discussão inicial de 24 horas, a LayerZero decidiu pagar aos detentores de $veSTG seis meses de receita do Stargate porque eles não conseguiram desbloquear os tokens antes do final do período de bloqueio.

Desvantagens e preocupações

O problema aqui é complexo, mas, em última análise, reside em uma palavra: compromisso.

LayerZero é mais lucrativo na situação atual, enquanto os detentores de tokens Stargate estão lutando para ficar satisfeitos. Aqui estão três grandes questões e incertezas:

• Como a aquisição da LayerZero $STG ser razoavelmente premiada?

• Para os detentores de $STG, como escolher entre "dois males"? Devemos continuar a suportar a pressão de venda contínua do token ou escolher uma opção segura que não tenha vantagem?

• $veSTG O período médio de bloqueio para os titulares é de cerca de um ano e, se a proposta for aprovada, eles receberão apenas seis meses de compensação, qual é o incentivo?

• A atual avaliação totalmente diluída (FDV) da $STG é inferior a 10% do $ZRO, enquanto US$ 8,1 milhões em $STG estão bloqueados em $veSTG.

Muitos detentores pedem uma troca de 1:1 de $ZRO por $STG, mas isso não é razoável, o que significa que eles podem obter retornos de 12x instantaneamente, e a LayerZero precisa usar todo o FDV para adquirir um negócio com uma tesouraria sólida, mas renda limitada.

Opinião pessoal

Embora eu acredite que a equipe da LayerZero deva reavaliar o prêmio pago aos detentores de $STG e projetar um plano de compartilhamento de receita mais razoável para os stakers, essa aquisição pode não ser um desastre para o projeto em si.

As DAOs dependem principalmente da receita e da emissão de tokens para manter suas operações, enquanto a $STG despencou mais de 95% em relação ao seu recorde histórico, e a Stargate, que tem uma receita anualizada de apenas US$ 2 milhões, tem pouco espaço para expansão. Além disso, a Stargate já conta com a infraestrutura da LayerZero, facilitando o crescimento com sua pilha de tecnologia e capital após a integração.

Ainda assim, acho que a proposta faz sentido para Stargate, mas não há necessidade de tirar conclusões precipitadas. A retenção e lealdade dos detentores de $STG à LayerZero dependem em grande parte de como a equipe lida com o assunto. Caso contrário, eles podem perder um grupo de potenciais novos detentores e participantes leais $ZRO que apoiaram o Stargate desde o início do projeto.

Atualização:

proposta foi lançada no Stargate DAO, o limite mínimo foi atingido e $veSTG dos 2,3 milhões de tokens atualmente em circulação (17 milhões no total) votou "sim" (98% vs. 2% "não").

Não acho que seja uma aquisição hostil, mas os benefícios do LayerZero nesta fase claramente excedem em muito os dos detentores de $STG e $veSTG.