$MSTR и SPX 500 Я следил за сделками по включению/исключению индексов в течение 36 лет. На первый взгляд, MSTR во всех отношениях подходит для добавления в SPX 500 в сентябре. Будут ли они добавлены? У меня нет идеи. Вот что балансирует комитет, и в отличие от NDX-100, где принимаются дискреционные решения и исключения, здесь действуют чисто правила. Как уже упоминалось, согласно строгим правилам, MSTR подходит. Два места, которые вызывают беспокойство, это 1) финансовая жизнеспособность и 2) организационная структура. 1) согласно GAAP, MSTR подходит, однако для повышения с Small Cap 600 до SPX 500. Однако он подходит только на основании FASB ASU 2023-08, который включает в себя прибыли и убытки по рыночной стоимости в GAAP. Эта директива FASB была создана специально благодаря лоббированию со стороны BTC treasury company, чтобы эти компании могли соответствовать требованиям для включения в SPX. Лично любой на планете (кроме быков MSTR) понимает, что прибыли по рыночной стоимости не являются прибылью в каком-либо историческом смысле. Возможно, комитет увидит сквозь этот фарс. Возможно, нет. MSTR не сообщает о фондах от операций по очевидным причинам, так как у них почти нет FFO. Альтернативное решение, которое комитет мог бы рассмотреть, это считать MSTR REIT и основать его исключение на FFO. Они также могут отложить или отклонить включение, основываясь на здравом смысле относительно ASU-2023-08. 2) Организационная структура в основном уже не актуальна, но может быть использована как причина для исключения. MSTR уже был членом SPX 600 (хотя их таинственно исключили по "причинам"), поэтому их не считали ETF или CEF при включении, хотя многие, включая меня, думают, что они абсолютно таковыми являются. Комитет может быть молчалив по этой теме (что, конечно, они могут), если они считают, что MSTR является ETF или CEF, завернутым в корпоративную организационную структуру. Таким образом, по правилам они, вероятно, подходят, но есть абсолютно достаточно нюансов по теме ASU 2023-08 и отсутствию FFO, чтобы комитет задумался, и, конечно, комитет знает, что эта компания является ETF/CEF, завернутым в акции компании, но они могут остаться молчаливыми, если решат отложить или отклонить включение. Включение было бы очень хорошим для MNAV, и Сейлор был бы полным идиотом, если бы не продал акции ATM на фактические 25-30% притока рыночной капитализации, которые произойдут в день включения. Конечно, все это знают, поэтому 1.6MNAV уже отражает все это в какой-то степени. Я подозреваю, что ожидания высоки по вероятности включения со стороны всех любителей и недавних покупателей MSTR. Не уверен, что профессионалы настроены на длинные или короткие позиции в зависимости от включения.